节前5个交易日,A股一骑绝尘,甚至一度突破3500点。然而就在节后开盘第二天,A股迎来了大涨以来的首次回调,沪指下跌6.62%,创业板指下跌10.59%。这对刚刚入场的投资者并不友好,这种行情到底该何去何从呢?
这次A股大幅回调背后的诱因主要有三点。
一是最近市场涨势过猛,涨幅过大且上涨过快,累积的获利盘相当丰厚。而一波大行情后,市场急跌可以很好地消化获利筹码。
第二是因为10月8日晚间外围中国资产大跌,另一边的国内上市公司也出现了批量减持现象,对市场情绪产生了影响。
三是中国央行9号进行了610亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,有1965亿元逆回购到期,市场上的资金有所减少。
通过这几个维度,可以分析出当前A股所处位置,并由此推测未来大概率能走到什么位置。
纵向对比历史估值来看。以中证全指代表A股市场,目前的市盈率是17.89倍,十年历史分位54.46 %,简单理解为处于近十年来中等偏上的位置:
中证全指的当前市净率约1.54,处于过去十年较低的位置:
市盈率偏高,市净率偏低,是经济增速放缓、上市公司盈利下滑所致。如果未来经济复苏,企业盈利水平提升,市盈率也会相应回落,所以当前市场的估值并不算高。
横向对比国外市场来看。对比美、日、欧和印度股票市场的头部指数市盈率,目前沪深300指数的市盈率是13.03倍,相对较低,在全球主要股票市场的指数中是估值最低的一个。
对比股票和债券的投资性价比。通常用某个股指的盈利收益率(市盈率倒数)代表股票市场长期收益率预期,和十年期国债到期收益率进行对比。
中证全指盈利收益率和十年期国债到期收益比,目前为2.25倍,依然是十年来较高的水平。
综上,综合纵向历史和横向市场比较,再对比股票和债券的盈利收益,可以发现当前A股的估值并不高,没有因为暴涨几天就出现泡沫。
本轮牛市更多来源于政策刺激下的情绪暴涨,短期行情取决于市场情绪和资金面。在资金方面,近期以来央行持续降准降息,M2目前已经超过305万亿,另外,三季度各上市公司的财报也会成为短期刺激因素。
投资者往往会被短期的涨跌影响情绪,快速的上涨容易引发跟风进场现象,突如其来的调整又会让投资者陷入恐慌,继而采取不理性的投资行为。支付宝帮你投认为这时候最适合投资者的方式就是通过智能定投平滑波动,比如帮你投的智能信号发车功能,就可以根据股债性价比来决定定投的份额,最大程度降低波动带来的不适。
对于那些刚刚入场的投资者来说,短期的下跌不用太过担心,有波动才有赚钱的机会。长期的钱比短期的钱好赚。趋势的钱比个股的钱好赚。表现再好的市场,具体到个股也同样都会走出分化行情。通过买指数或者组合投资的方式来替代满仓押注个股,胜率会高一些。帮你投的聪明指数和股票基金金选策略就是不错的选择,聪明指数策略聚焦于近期表现亮眼的金融、科技等板块,获得了不小的超额收益。
最后就是保持良好的心态,市场涨跌轮动是常态,如果投资者能运用好定投、止盈工具,均衡配置,就能更好地分散风险,降低波动。
