距离9月美联储议息会议只剩不到一周时间,随着美国通胀降温,降息周期即将开启,人们对美债关注度提升。那么,美债基金到底能不能买,它的风险在哪里?
要知道,债券价格与收益率是呈反比的。债券收益率上升,意味着债券价格下跌;债券收益率下降,意味着债券价格上涨。
所以美债的涨跌与收益率息息相关,而美债收益率则与美联储加息降息密不可分。
如果美联储加息,对应美债收益率上升,则国债价格下跌;反之美联储降息,对应美债收益率下降,国债价格上涨。
从2022年起,美联储就一直在加息,基准利率从0.07%一路升至5.33%,对应美国十年期国债利率也从1.78%升至3.70%。
美联储维持利率在高位已有两年多,现在美国的通胀率来到3%以下。与此同时,8月美国的非农就业数据不及预期,市场预期美联储为了刺激经济,可能会降息支持经济增长。
因此,支付宝帮你投认为,基于美联储降息的逻辑,美债价格或会上涨。
复盘美国过去14次降息后6个月内各大类资产的表现,结果显示,历史上美联储降息后的6个月,美债的盈利概率为100%,平均收益率接近7%,提供了相当亮眼的投资回报。
无论是收益率(中位数)还是胜率,美元债都大幅跑赢纳斯达克指数和标普500指数,甚至胜过黄金和其他大宗商品。
当然,历史成功案例并不代表投资美债基金万无一失,同样有一定的风险。
美债基金,顾名思义,是投资于美国债券市场的基金,包括美国国债、政府机构债券、企业债券等。
它收益拆主要来自三部分:票息收入、资本利得(价差收入)和汇兑收益。
首先是票息收入,就是美债到期时要支付的利息。目前美元利率处于相对高位,9月10日美国十年期国债收益率为3.71%,远高于中国十年期国债2.20%的同期收益率水平。所以投资美元债能获得更高的票息。
再是资本利得,也就是美债价格上涨带来的收益。上文说过,美债价格与收益率呈反向运动,因此降息周期内美债的资本利得大概率是正收益而且久期越长,收益率越高。
最后是汇兑收益。用人民币投资美债基金,如果人民币兑美元贬值,会增厚收益;如果人民币升值,则会“吃掉”一部分收益。因此,汇兑收益存在不确定性。
当前美元兑人民币7.12的汇率相较2023年7.35的高点,人民币已经有了2.59%的升值幅度,未来如果美联储降息,意味着美元价值相对于其他货币会下降。但目前人民币还没有明确进入上升通道的迹象。
